银河娱乐(0027HK )：贵宾业务竞争加剧中场带动EBITDA增长维持“买入”评级金沙娱乐- 威尼斯人- 太阳城澳门在线城

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　　18年4季度公司实现博彩毛收入165.0亿港元（+2.4%YoY），增长主要由中场及角子机业务驱动。中场毛收入为68.7亿港元（+10.4%YoY），创下历史新高。其中高端中场及普通中场业务均表现出色。而贵宾毛收入为90.0亿港币，同比下滑4.1%，主要是由于路氹地区新贵宾厅开业加剧竞争。分物业看，澳门银河博彩毛收同比下滑0.4%，主要由于贵宾毛收入下滑9.0%，而中场毛收入创下历史新高。星际酒店博彩毛收入同比增长12.2%，其中贵宾及中场业务均表现出色。公司经调整EBITDA为43.3亿港元（+4.2%YoY），赢率调整后EBITDA为42.6亿港币（+3.6%YoY）。