金沙娱乐- 威尼斯人- 太阳城澳门在线娱乐城23家A股游戏公司合计净利翻倍开启新一轮“黄金十年”？

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　　据悉，报告期内，世纪华通出海爆款《Whiteout Survival》（《无尽冬日》国际版）全球下载量超2亿次，今年3月登顶全球手游收入榜。2月份上线X策略手游《Kingshot》（《奔奔王国》国际版）也迅速走红，与《Whiteout Survival》共同包揽中国手游出海收入榜冠亚军。目前，旗下Century Games跃升至全球TOP50手游发行商首位。国内市场方面，《无尽冬日》稳居微信及iOS畅销榜前五，《龙之谷世界》上线首日登顶免费榜且月度营收良好，8月底上线的《奔奔王国》国内版也跻身微信及iOS游戏畅销榜前列。

　　不过，由于目前大晟文化、凯撒文化的体量较低，因而吉比特和巨人网络这两A股游戏大厂的增长更值得关注。其中，吉比特今年先后推出的《问剑长生》《杖剑传说》《道友来挖宝》等游戏新品取得成功。其中，《杖剑传说》目前营收已突破16亿元，5月初上线的《道友来挖宝》营收超过3亿元，1月份上线的《问剑长生》营收也超过了7亿元。在新产品的带动下，吉比特今年第三季度营收达19.68亿元，同比增长129.19%；净利润为5.69亿元，同比增长307.7%。前三季度，营收为44.86亿元，同比增长59.17%；净利润为12.14亿元，同比增长84.66%；经营性现金流净额为18.59亿元，同比增长124.79%。

　　同期，巨人网络业绩也取得了快速增长。第三季度，巨人网络实现营业收入17.06亿元，同比增长115.63%；实现净利润6.40亿元，同比增长81.19%。今年前三季度，巨人网络实现营业收入33.68亿元，同比增长51.84%；净利润14.17亿元，同比增长32.31%；经营性现金流净额达18.51亿元，同比增长151.90%。据悉，爆款新游戏《超自然行动组》在暑期表现出色，成为巨人网络第三季度业绩增长的主要动力。华夏证券称，该游戏7月达成同时在线万的成就，暑期IP联名活动更带动流水环比增长45%。

　　对于A股头部游戏公司在今年前三季度的表现，张书乐说：“凭借点点互动在海外长期运营积累的经验，《Whiteout Survival》与《Kingshot》这两款全球现象级爆款游戏，让世纪华通真正具备了全球影响力”，他表示，类似吉比特、巨人网络、完美世界等老牌大厂也摆脱了以往对“老IP”“老方法”的过度依赖，开始积极探索新的游戏边界，或尝试运用新玩法，或打造新游戏来创造新IP。“这种不断精进的做法，让这些老牌游戏公司重焕生机，展现出年轻态与健康的发展态势”。

　　有观点认为，这公司与因涉嫌信息披露违法违规，管理层被立案调查所带来的负面影响有关。据悉，2023年6月27日，三七互娱及公司实际控制人李卫伟、副董事长曾开天收到立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。2025年10月31日，三七互娱公告称，因2014年-2021年存在股东持股虚假记载、多起关联交易未披露或虚假记载等违法违规问题，公司及董事长等6名责任人拟被罚款3255万元，其中李卫伟被罚1400万元。

　　不过，太平洋10月31日发布的研报指出，神州泰岳前三季度营收同比下降，主要因两款主力游戏《Age of Origins》和《War and Order》从高速增长期进入稳定期，流水同比下滑，而净利润的下滑的主因是2024年三季度收回2.45亿元诉讼应收款等形成了高基数。同时，研报预测，公司核心游戏持续贡献流水基本盘，两款SLG新游《Stellar Sanctuary》和《Next Agers》上线后有望较快贡献增量。

　　2025年前三季度，游戏业务因《冒险岛R：进化》《仙境传说：破晓》等新品上线实现收入增长，投放效果释放推动第三季度净利润环比提升，带动游戏板块扭亏。但公司盈利核心实为足球业务。上半年西班牙人俱乐部重返西甲后，转播权、票务收入大增，且球员霍安·加西亚转会直接贡献1.63亿元税后净利润，占上半年净利润的105%。7月公司出售俱乐部99.66%股权，再增归母净利润4706.94万元，同时剥离足球这种波动性业务，降低了经营风险。

　　与星辉娱乐不同，能实现盈利，很大程度上是在游戏业务上“降本增效”的成果。由于公司在2024年大手笔为新游戏“买量”（注：指游戏等互联网产品通过付费投放广告渠道来获取用户流量、提升曝光与下载量的营销推广行为），导致公司当时的销售费用达到19.11亿元，仅次于同期三七互娱和世纪华通，但高昂的销售费并未能及时转化为游戏流水，甚至去年前三季度19.83亿元的营收，险些不能覆盖销售费用。不过，公司今年在投放策略上进行了优化，不再单纯追求投放数量上的扩张，前三季度销售费用降至9.11亿元，同比减少52.31%。虽然公司前三季度营收同比减少5.39%、下降至18.76亿元，但实现净利润5.02亿元，较去年同期的4.67亿元亏损，实现了扭亏为盈。